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专题：2026清华五道口首席经济学家论坛

　　9月19日，2026清华五道口首席经济学家论坛在清华大学举行 ，主题为“2026中国与世界经济回顾和展望——全球再平衡与国际货币体系重构 ”。长江证券首席经济学家
、总裁助理伍戈出席并演讲
。

　　伍戈表示，货币政策能发挥更重要的作用。货币政策在过去几年有很多约束
，但现在这些约束在减少 。

　　第一，汇率约束在降低
。 伍戈指出 ，从去年下半年以来人民币持续升值
，种种原因使得表面上看的中国利差在拉大，内需不是在相对强的过程中 ，人民币在升值。“升值的过程中
，我个人觉得利率空间是打开的，关键我们愿不愿意用这个利率空间来缓释或者调整我们的内需 ，来激发我们的内需活力 。
”

　　第二
，银行净息差约束在降低
。 伍戈指出，从银行角度 ，这几年中央非常关注银行的安全或者稳定的问题
，包括最近也对一些财政银行注入资本金，都是维护金融稳定很好的东西。今年以来总体的净息差相当稳定 ，也为货币政策进一步打开空间提供了支持 。

　　第三，工具是为目标服务的
，而不是目标为工具服务
。 伍戈表示，今年的二季度经济出现了比较明显的趋缓过程 ，实现目标在三季度、四季度存在一定挑战
，胆子可以更大一点，步子迈得更大一点。

　　伍戈最后表示 ，无论财政 、无论货币
、无论消费、无论投资
，最终还是要实现激发老百姓的购物精神，让大家都能开心起来 。

　　“为了这个目标 ，所有的工具都是可以动用的
，不要去争论是先用财政先用货币，先用消费还是先用投资
。”他说。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理 ，未经演讲者审阅
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